央媒发声剑指“抹黑小作文”！“私募魔女”李蓓：加仓中国股票！高善文也发文

8 月 21 日晚，央视新闻发表《擦亮眼睛 溯源 " 抹黑小作文 "》称，国家 " 活跃资本市场，提振投资者信心 "，希望带来资本市场的健康发展，可频繁上演的 " 抹黑小作文 "，抱着各种目的在资本市场 " 带节奏 "，打击信心，扰乱资本市场正常秩序。在此奉劝各位在投资的时候，一定擦亮双眼，用理性和理智分析做出判断，谨防被人带了错误节奏。

(相关资料图)

同时，安信证券首席经济学家高善文在其个人公众号发表题为《关于当前资本市场的一些思考》的文章。半夏投资李蓓发文称，点赞央行，加仓中国股票。

央视：擦亮眼睛 溯源 " 抹黑小作文 "

日前（17 日），在多个社交媒体和财经网站上流传出一篇文章，内容说的是，研究报告指出，全球对冲基金正全面抛售所有中国股票。还用看似 " 专业 " 的图表支持着自己的统计观点。内容在各种渠道被传播、演绎、夸大。这引起了记者的关注。究竟，这是真的吗？还是又一场空穴来风的 " 小作文比赛 "？

一、" 报告 " 来自哪里？

要想判断真伪，首先，就要找到原文，看看原文到底在说什么。

记者联系了高盛，高盛未提供更多信息和评论。

记者在引用的图表左下角，发现了图片来源：BofA。经过一番周折，发现这来源于一篇美国 MarketWatch 的商业网站上，对美国银行（BoA）8 月份一场全球调查的报道。

二、这篇 " 报告 " 究竟说了什么？

这篇报道中，对这张图的原本解释是：

这些专业人士认为，目前资金已转向股票和大宗商品，但从美国、欧盟、英国转向新兴市场和日本，从工业和公用事业转向能源和技术。这让我们在调查中得出另一个观点，即大型科技公司的多头头寸从长远来看是 " 最拥挤的交易 "。

图片来源：视觉中国 -VCG41155285322

甚至，这篇报道的剩余部分，都通篇在讲被访者对目前美国资本市场的看跌、美国高企的通货膨胀以及美联储持续紧缩货币政策的担忧，甚至认为美国经济衰退可能即将到来。

但是，到了 " 小作文 " 这里，配图解释就变成了 " 看空中国已经是美股第二拥挤的交易 "，可是从这张图上，统计列表排名第一的 " 看涨大型科技公司 " 的选项占比 60%，排名第二的 " 看空中国资产 " 的选项占比 14%，只在全部调查中占比 14% 就有如此的代表性？那这个结论，实在，未免过于偏颇。

三、" 做空全部中国股票 "？——一个明显外行的空泛概念

单就 " 小作文 " 的内容来说，" 全部中国股票 "，也是一个明显非常外行才能够使用的，太过于宽泛的概念。事实上，无论是中国的 A 股、港股（H 股），还是在外国交易所上市的中国公司（也就是我们俗称的 " 中概股 "）等，都能够称为" 中国股票 " 的一部分。泛泛而论，将不同地区的上市公司，仅仅因为它们共同带有" 中国 "标签，就全部做空。不得不说，实在找不出一个除了 " 戴有色眼镜 " 之外，更能够解释这件事情的 " 坚实理由"。

从走势情况看，不同地区的股票市场，关联程度并不高，也就是并未 " 同涨同跌 "。专业投资机构讲求控制系统性风险，不把鸡蛋放在一个篮子里。看空全部中国股票，又从何谈起？

四、如何理性看待资本市场的资金流动？

在股票市场上，外资对中国 A 股市场的投资，有一个许多人都会提起的、非常直观的指标，是北向资金，也就是从香港往北买入深市跟沪市的股票交易资金。

记者找到了一篇研究北向资金流动的学术论文。数据显示，2017 到 2021 年间，北向资金单日净流入最大值 217.23 亿元，净流出最大值 173.84 亿元。在这几年间，净流入的天数占比 65.64%，也就是说，拉长到整年的维度上看，北向资金的净流入仍旧是更为普遍的常态。

随着中国资本市场改革的不断深入，金融对外开放的不断放宽，长线外资入场甚至比我们想象的更坚定。

图片来源：视觉中国 -VCG211101835839

五、近期 " 抹黑小作文 " 频频 引发经济学家被迫火线打假

事实上，不仅是这一篇，最近 " 抹黑小作文 " 频出。前几天，市场有 " 小作文 " 称，野村证券首席经济学家陆挺将分享有关 " 至暗时刻 " 的话题。又有传言提到，该电话会议被取消。记者在陆挺的微信朋友圈上看到，他郑重声明，既没有成立微信炒股群，也没有任何跟所谓 " 至暗时刻 " 相关的电话会议。

国家 " 活跃资本市场，提振投资者信心 "，希望带来资本市场的健康发展，可频繁上演的 " 抹黑小作文 "，抱着各种目的在资本市场 " 带节奏 "，打击信心，扰乱资本市场正常秩序。在此奉劝各位在投资的时候，一定擦亮双眼，用理性和理智分析做出判断，谨防被人带了错误节奏。

高善文：资本市场的重要改革已开始破题，当前市场往往放大短期悲观因素

8 月 21 日，安信证券首席经济学家高善文最新发文称，今年 7 月下旬以来各项政策开始陆续调整市场似乎仍然较弱，尽管这其中反映着许多结构性矛盾的持续积累和普遍发酵，扭转局面比较困难，但对于当下的困难局面，相当重要的解释似乎是疫情造成的疤痕效应，与房地产市场流动性压力蔓延之间的交互作用，这种疤痕假以时日可以自我修复，政府针对性的干预措施无疑可以加速该过程。

以民营企业为例，他认为，很长时间以来，制造业投资始终较为稳定，其中民营企业的占比总体上还在不断抬升，剔除掉房地产行业的影响之后，民间投资的总体增速也维持正常，其中在一些新型产业，其投资增长甚至十分强劲。聚焦资本市场，目前市场表现仍然较弱，有短期悲观情绪的影响，投资者往往容易放大短期的悲观因素，从而忽略或轻视长期因素的影响。

在高善文看来，中国资本市场的重要改革已经开始破题，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得记取的。

美女私募力挺 A 股：点赞中国央行，加仓中国股票

8 月 21 日，半夏投资李蓓发文指出，中国的央行，是世界上面临最多目标与约束的央行。既要维护物价稳定，汇率稳定，又要维护金融体系的健康稳定；要对经济增长负责，还需要结构性的支持薄弱环节和新兴产业。

李蓓称，至于股票市场，最近几周 ETF 大幅净申购，大小非减持减少，IPO 和融资减量，融资融券平稳，外资是最主要的卖出力量，是市场近期下跌的主要原因。外资，近两年他们的表现已经充分说明了：合起来看，就是一群无头苍蝇，对中国股票市场，主要起到了搅屎棍的效果。

李蓓称我们的央行如此希望洁身自好，非常努力的希望保持正常的利率曲线，一直不希望跟着欧美央行做 QE。现在也免不了要参与地方政府的一揽子化债，免不了要推动城中村改造，也就是，免不了要出来多发货币。因为困难到一定程度，发货币总会是最小阻力的方向，央行总是不可不免被赋予重任。于是，现金的长期贬值是不可避免的。股票，是不多的能够长期战胜通胀，保值财富的资产之一。站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。并且，以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近 2 周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。

经济日报 : 莫让 " 小作文 " 左右股市

7 月 20 日，经济日报文章指出，资本市场是 " 信息十信心 " 市场，其功能的正常发挥，有赖于信息真实、准确、及时地传播。离开这个前提，建设 " 一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 " 就是一句空话。

也正因为此，股市 " 小作文 " 历来是监管部门打击的重点。打击股市 " 小作文 "，不仅要打，还要打准打痛。对于恶意编造、传播股市谣言的组织者和策划者，要发现一个打击一个 ; 对于借热点事件造谣引流、非法牟利的操盘手，要打击一个震慑一片。

打击股市 " 小作文 "，不仅要打，还要打出 " 组合拳 "。除监管部门努力外，各市场参与主体也要共同抵制和监督。股市 " 小作文 " 之所以屡禁不绝，还在于部分投资者愿意信之、追之，认为 " 谣言即真相 "，这客观上为 " 小作文 " 提供了生存士壤。唯有监管部门坚决出手、平台方精准筛查、投资者清醒认知，像呵护眼睛一样呵护市场环境，不给股市 " 小作文 " 留有生存空间，才能还资本市场一片海晏河清，守住真实信披这条生命线。

7 月 15 日，中央网信办发文称，近期，一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息，误导群众、从中牟利。中央网信办指导网站平台开展重点排查整治，共处置违法违规账号 373 个并通报部分典型案例。其中，第一个典型案例就是 " 股市小作文 " 谣言。对此，接受采访的专家表示，当前对股市谣言的整治已经从证券监管部门上升至多个部门合力监管。从源头查处造谣传谣账号，打击力度升级，对于净化资本市场环境，维护资本市场 " 一公 " 原则具有重要意义。

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